Abstract
Si va consolidando l'opinione che le difficoltà presenti dell'area euro dipendano in ultima analisi da squilibri della bilancia dei pagamenti dei paesi dell'area euro. In questo scritto utilizziamo il "tasso di crescita garantito di Thirlwall" per misurare la competitività dei paesi euro negli anni duemila. Ciò consente di definire in modo semplice la relazione tra competitività, crescita e saldo commerciale, di individuare divergenze ed uniformità tra i diversi paesi e di simulare politiche alternative.Da una verifica empirica si può concludere che le difficoltà della periferia europea non riguardano la dinamica della competitività negli anni duemila, ma piuttosto il deficit strutturale dei conti con l'estero che era già presente al momento della costituzione dell'euro. Il problema si è aggravato in seguito, non per la perdita di competitività di tali paesi, ma per la riduzione del peso delle componenti non commerciali della parte corrente della bilancia dei pagamenti e per la persistenza degli squilibri esterni.